基本因素未变 低通胀格局有望延续--展览展示公司关注

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【财新网】（记者 李雨谦）在春节因素和低基数的影响下，2月CPI同比增速出现了超预期反弹，但由于基本面并未发生明显改善，机构认为物价水平将保持低通胀态势。

　　3月10日，国家统计局公布数据显示，2月全国居民消费价格指数（CPI）环比上涨1.2%，同比上涨1.4%；工业生产者出厂价格指数（PPI）环比下降0.7%，同比下降4.8%。

　　而在节日因素消退后，这种CPI反弹的趋势还能延续吗？

　　交通银行首宏观研究员刘学智对财新记者表示，经济增速放缓环境下总需求难以推升物价水平。货币政策将在稳健的基础上适当偏松，但考虑到调结构和防止资本大量外流，政策措施显得较为谨慎，大幅放松可能性较小；M1仍在较低水平上运行，不具备抬升物价水平的货币条件。

　　从非食品价格走势看，石油价格低位震荡将继续压制非食品价格涨幅处于低位。从食品价格走势来看，新常态下食品价格周期涨幅明显收敛，未来食品价格显著上升的可能性较小。随着节假日影响因素的消除，食品类价格环比可能显著回落。

　　受春节假日因素影响，食品价格显著回升是拉动2月CPI增速上升的主要原因，影响CPI同比增速近60%。除蔬果，猪肉价格也停止了连续4个月的环比跌势，出现环比增长0.8%，同比跌幅缩小3.8个百分点至-1.5%。

　　非食品价格环比上涨0.3%，同比上涨0.9%，同比涨幅小幅回升0.3个百分点，整体保持了低速增长态势。

　　交银国际宏观研究员李苗献认为，2月CPI增速的上升有助于缓解市场对通缩风险的担忧，但随着春节因素消退，部分消费品物价有回落的可能，特别是已处于周期高位的蔬菜价格以及旅游等服务价格。不过猪肉价格目前处于较低水平，继续下跌的空间有限，年内CPI增速跌入零以下的可能性不大。

　　招商证券首席宏观分析师谢亚轩对财新记者表示，通胀年内持续弱势，但还不需要马上担心通缩。2015全年CPI增速预计为1.5%，年内通胀的走势呈现“N型”，5月可能会再度回落，6月和7月触底后再逐步走高。■